什么是季月
季月是每季最后一个月，即3、6、9、12月份。股指期货交易合约中的随后两个季月，就是这个月和下个月后边的两个季月，好比现在是6月份，当月是6月份，下一个月是7月，随后两个季月是9月和12月。
季月合约
季月合约与月份合约
如表1所示，国际主要股指期货在合约月份上有主要有两种模式，一种是以3、6、9、12季月模式；另一种是以近期月份合约为主，加远期季月。这两种模式的优点比较如表2所示。
表1 股指期货合约月份
交易所合约名称到期月份
美国芝加哥期货交易所(CBOT)道·琼斯工业平均指数期货3、6、9、12月小型道·琼斯工业平均指数期货(乘数为2)3、6、9、12月小型道·琼斯工业平均指数期货(乘数为5)3、6、9、12月美国芝加哥商业交易所(CME)S&P 500指数期货3、6、9、12月小型S&P 500指数期货3、6、9、12月S&P 400指数期货3、6、9、12月小型S&P 400指数期货3、6、9、12月NASDAQ 100指数期货3、6、9、12月小型NASDAQ 100指数期货3、6、9、12月Russell 2000指数期货3、6、9、12月小型Russell 2000指数期货3、6、9、12月NIKKEI 225指数期货3、6、9、12月欧洲期货交易所(Enrex)DAX 指数期货3个季月SMI 指数期货3个季月HEX 25指数期货3个季月Dow Jones Global Titans 50SM 指数期货3个季月Dow Jones STOXXSM 50 期货3个季月Dow Jones Euro STOXXSM 50 期货3个季月日本东京证券交易所(TSE)TOPIX 指数期货3、6、9、12月季月循环，共5个月份S&P／TOPIX 150 指数期货3、6、9、12月季月循环，共5个月份日本大阪证券交易所(OSE)NIKKEI 225 指数期货3、6、9、12月季月循环，共5个月份NIKKEI 300 指数期货3、6、9、12月季月循环，共5个月份韩国期货交易所(KOFEX)KOSPI 200 指数期货3、6、9、12月KOSDAQ 50 指数期货3、6、9、12月Euronext.LiffeFTSE-100指数期货4个季月香港交易所(HKEx)恒生指数期货2个近月及2个季月小型恒生指数期货2个近月及2个季月H股指数期货2个近月及2个季月道·琼斯工业平均指数期货4个季月新加坡交易所SGX—DTNIKKEI 225 指数期货3个近月及5个季月NIKKEI 300 指数期货5个季月MSCI 台湾指数期货2个近月及4个季月Euronext.LiffeCAC 40 指数期货3个近月、3个季月及2个半年月份(3月及9月)
表2 合约月份优点比较
月份合约1．期货与现货市场的价格会在每个月月底趋于一致；
2．可以防止期货价与现货价长期偏离；
3．期货价与现货价的长期偏离会影响套期保值的效率；
4．促进投资者的套利活动；
5．较容易推算期货的合理价格季月合约1．较适合一些中长线的投资者；
2．减低转仓的成本，包括交易手续费和买卖价差；
3．短线及中长线投资者的交易都集中在同合约月份，市场流通量会较高
欧美等发达国家市场由于资本市场发达，市场的投机性较弱，套利者十分活跃，因此一般期现货市场价格基本能保持在合理范围，而且保值者也以较长期限为主，因此选择季月合约是合理的。但新兴国家由于股市规模有限，容易被投机力量操纵，期现货价格容易偏离合理范围，短线投机者很多，因此采用月份合约较为合理。我国初期试点阶段以滚动推出前二月及最近两个季度月份较妥，这样在半年中有四个合约同时运作，有长短兼济、相对集中之效。
季月合约举例
沪深300指数期货合约月份为当月、下月及随后的两个季月，共四个月份合约同时交易。季月是指3、6、9、12月。如当月月份为3月份，则下月合约为4月，季月合约为6月与9月。表示方式为IF1003、IF1004、IF1006、IF1009。其中IF为合约代码，10表示2010年，03表示3月份合约。
按月滚动推出方式，合约交割月以近月份为主，加上远期季月。这样设置便于推算期货的合理价格，有利于防止期、现货价格长期偏离，提高套期保值的效率。我国股市是新兴市场，股市规模有限，容易被投机力量操纵，期、现货价格容易偏离合理范围，采用月份合约比季月合约更合理。
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